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　　2017年3月21日，东莞捷荣手艺股分局限公司（履行称“捷荣手艺”，股票代码002855）在贴心所中小板挂牌上市。捷荣手艺本次刊行数目为6,000万股，保荐机构为西方花旗证券。捷荣手艺召募资本总数为39,240.00万元；扣除刊行费用后，召募资本净额为34,225.00万元，划分用于“金属构造件出产名目”、“妄图研发中间名目”、“构造件成立主动化手艺革新名目”和“研发中间扶植名目”。

　　捷荣手艺于2015年1月9日初次公布招股仿单，2017年1月23日首发请求获经过。2017年3月8日，捷荣手艺启用申购，刊行价钱为6.54元/股。回拨体制启用前，网下初始刊行数目为3,600万股，占本次刊行数目的60%；网上初始刊行数目为2,400万股，占本次刊行数目的40%。回拨体制启用后，网下终究刊行数目为600万股，占本次刊行数目的10%；网上终究刊行数目为5,400万股，占本次刊行数目的90%，网上刊行终究中签率为0.0326370423%，86,608股遭弃购。股价走势来看，捷荣手艺3月21日上市往后延续九个买卖日涨停，停止3月31日开盘，收报20.20元。

　　捷荣手艺估计2017年1*月可兑现业务支出约为43,050万元至45,330万元，较上年同期的变更幅度为5.38%至10.96%；归属于母公司总共者净成本约为1,291万元至1,359万元，较上年同期的变更幅度为0.08%至5.38%。

　　捷荣手艺现实掌握报酬赵晓群，直接和直接掌握公司87%的股分，任公司董事长。赵晓群于2013年11月6日获得圣基茨和尼维斯联邦国籍。公然材料显现，圣基茨侨民在海内被浩繁富翁争相追捧。圣基茨侨民最大的特性便是能够辅佐海内企业国外上市，除此之外，圣基茨仍是个天下级的避税天国。

　　2013年至2016年，捷荣手艺归纳毛利率划分为24.19%、19.79%、16.34%和18.02%，整体略有降落。归纳毛利率程度低于可比上市公司均匀程度。2014年至2016年1⑹月，可比上市公司归纳毛利率行业均匀为22.82%、22.19%、25.13%。

　　三星是捷荣手艺的大客户之一，陈述期内，公司对三星团体的构造件产物销量连续降落，划分为9,260.07万件、3,391.58万件、2,014.25万件，对应发卖额划分为99,962.86万元、48,026.80万元、16,830.57万元。不但如斯，捷荣手艺对三星团体的产物发卖单价呈逐年降落态势。

　　2014年至2016年，捷荣手艺模具产能使用率划分为108%、79%和63%，紧密构造件的产能使用率划分为93%、83%和63%。陈述期内，公司首要产物的发卖支出均下滑，紧密构造件发卖额由235,507.80万元降落至159,999.94万元。

　　捷荣手艺前身为捷荣模具产业（东莞）局限公司，是由捷荣科技团体局限公司（成立于香港）于2007年9月25日在东莞投资成立的外商独资企业。

　　捷荣手艺主业务务为非金属成品模具、精冲模、紧密型腔模、模具尺度件、手机外壳、塑胶五金成品等产物的妄图与成立，首要营业是为环球消耗电子产物范畴中最大类的手机、死板电脑、无线网卡等供给紧密模具的开辟成立与紧密构造件产物的出产。今朝的客户包罗三星、华为、TCL、魅族等国际和国内海内着名品牌厂商。

　　颠末多年的客户、手艺堆集，捷荣手艺今朝已构成了以手机紧密模具及构造件为主、其余紧密模具及构造件为辅的营销客户系统；并联合消耗电子墟市的将来成长趋向，构成了模具新资料利用、外表处置新工艺为重心冲破，模具加工主动化、产物出产邃密化为重心的研发系统。跟着公司出产范围的扩张，营销系统的美满，手艺研发的加强，公司慢慢构成了必定的归纳合作劣势，并已成为部门支流消耗电子厂商的焦点供给商。

　　捷荣手艺是经广东省迷信手艺厅、广东省财务厅、广东省国度税务局、广东省处所税务局结合认定的高新手艺企业。

　　捷荣手艺估计2017年1*月可兑现业务支出约为43,050万元至45,330万元，较上年同期的变更幅度为5.38%至10.96%；归属于母公司总共者净成本约为1,291万元至1,359万元，较上年同期的变更幅度为0.08%至5.38%。

　　捷荣手艺现实掌握报酬赵晓群。赵晓群现持有立伟香港100%股权，立伟香港现持有捷荣团体100%股权，捷荣团体现持有捷荣手艺股分12,600万股，占本公司现有股本的70%。赵晓群同时持有捷荣汇盈70.59%股分，捷荣汇盈持有公司17%的股分。赵晓群经过捷荣团体和捷荣汇盈算计掌握公司87%的股分。

　　赵晓群，女，1954年生，原华夏籍，于2013年11月6日获得圣基茨和尼维斯联邦国籍。1975年结业于总参通讯部重庆7.21大学，大学专业学力，捷荣手艺开创人。现任捷荣手艺董事长，经2014年3月21日捷荣手艺创建大会登科一届董事会第一次集会推举发生，任期自2014年3月21日起三年。同时担负捷荣团体董事、立伟香港董事、捷荣汇盈董事、香港新纳董事。曾任重庆7.21大学西席；深圳电器公司工程师；1992年投入模具加工行业，曾任深圳捷荣五金塑胶成品局限公司总司理；誉铭新产业（深圳）局限公司总司理；捷荣科技法定代表人、总司理，捷荣手艺董事长。

　　公然材料显现，圣基茨侨民在海内被浩繁富翁争相追捧。圣基茨和尼维斯是一个位于东加勒比海背风群岛北部，是一个联邦制岛国，圣基茨侨民，获英联邦护照，同时圣基茨护照免签环球132个国度，包罗英国、法国、德国、香港、新加坡等支流国度，加拿大、美国也能够经过圣基茨身份懈弛获得签证，能够满意富翁、企业家的商旅须要。圣基茨侨民最大的特性便是能够辅佐海内企业国外上市。

　　除此之外，圣基茨仍是个天下级的避税天国，无小我所得税、本钱利得税、净物业税、遗产税、赠送税及无环球纳税等浩繁利好计谋，使得浩繁富翁采用圣基茨身份来合适的避税。据媒介报导，以前便有90后美男纪凯婷，经过圣基茨身份持有公司股分来躲避税务，更有俏江南董事长张兰，具有此身份想来兑现国外上市及公道避税。

　　捷荣手艺本次在贴心所中小板挂牌上市，刊行股票数目为6,000万股，召募资本净额为34,225.00万元，划分用于“金属构造件出产名目”、“妄图研发中间名目”、“构造件成立主动化手艺革新名目”和“研发中间扶植名目”。

　　2016年12月20日，证监会宣布了捷荣手艺初次公然辟行股票请求文献反应定见，部门询问以下：

　　请保荐机谈判刊行人状师申明刊行人现实掌握人经过香港立伟、捷荣团体两层境外架构持有刊行人股权的缘由及合感性，申明前述持股简直实性，是不是生存代持或其余好处放置，请保荐机构宣布核对定见。

　　据保荐事情陈述表露，刊行人子公司捷耀紧密于2014年8月11日遭到深圳市宝安区情况庇护和水务局行政处分四万元。请保荐机谈判刊行人状师申明并表露刊行人及其子公司陈述期各期受行政处分的详细环境，申明相干不法违规行动是不是组成庞大不法违规行动，是不是对本次刊行前提组成停滞，请保荐机谈判刊行人状师宣布核对定见。

　　停止2013年底、2014年底和2015年12月末，本公司及部属控股子公司的职工总人数划分为5,981人、8,053人和8,452人。请刊行人和保荐机构申明刊行人陈述期各期业务支出呈下滑趋向，但各期职工人数大幅增添的详细缘由，申明刊行人产能与职工人数的婚配性。

　　据表露，2015年度刊行人净成本降落靠近50%。刊行人主业务务为非金属成品模具、精冲模、紧密型腔模、模具尺度件、手机外壳、塑胶五金成品等产物的妄图与成立，首要营业是为环球消耗电子产物范畴中最大类的手机、死板电脑、无线网卡等供给紧密模具的开辟成立与紧密构造件产物的出产。2015年，受环球智妙手机的出货量增速团体放缓、部门裂机材质由塑胶向金属转动、和公司CNC金属紧密构造件的进入还未完整发扬效率等多重身分感化下，公司紧密构造件的发卖支出有所降落。请回覆履行题目：

　　（1）请刊行人和保荐机构申明刊行人2015年净成本大幅下滑的详细缘由，申明刊行人成本是不是生存进一步降落的趋向；量化剖析申明刊行人主营行业手机材质由塑胶向金属转动的详细环境，申明刊行人对金属产物和塑胶产物将来转动的趋向展望环境，是不是生存金属产物将全数或大部门替换塑料产物的趋向；申明刊行人塑胶主营产物与金属主营产物的流动物业进入、产能、业务支出和成本环境的比力，申明金属主营产物与塑胶产物出产工艺、触及的手艺、出产设备、职员构造等方面的详细差别，申明刊行人向金属产物转动的停顿环境，申明前述转动对刊行人主业务务支出和成本的感化。

　　（2）联合刊行人主营产物材质由塑胶向金属转动、刊行人金属紧密构造件进入和产能的增加，和环球智妙手机的出货量增速团体放缓等环境，请刊行人和保荐机构申明刊行人产物的种类构造是不是已产生或将产生庞大变革，刊行人所处的行业运营情况是不是已产生或将产生庞大变革，申明前述变革对刊行人连续红利是不是组成庞大倒霉感化。

　　请在招股仿单“营业与手艺”章节中具体剖析并表露：（1）刊行人客户开辟、获得定单的首要体例，墟市开辟相干付出环境，陈述期内首要客户发卖金额变革较大的缘由；（2）联合发卖体例、订价和销量进一步剖析表露刊行人陈述期内对三星团体发卖支出逐年快速降落的缘由。（3）下业的变革及其对刊行人营业形式、订价、成本空间的详细感化，首要客户职位变革对刊行人客户构造和营业的感化。

　　请保荐机谈判刊行人状师专项申明就请求文献所呈报的原始财政报表是不是为刊行人昔时现实向税务局报送的报表所实行的核对法式及获得的证明，保荐机谈判呈报管帐师专项申明请求文献所呈报的原始财政报表所列示的支出及净成本数据与昔时的增值税征税呈报表及年度所得税征税呈报表之间的差别，如有庞大差别，应专项申明缘由。

　　2017年1月23日，深圳创业板发审委2017年第21次集会会议期间，按照考核后果通告，发审委对捷荣手艺提议以下询问：

　　请刊行人代表申明刊行人前身由中外互助企业变动加中外合伙企业时，深圳长城开辟科技股分局限公司（履行简称长城开辟）所持股权比率下调为10%时一连出资软妹币23,629,157元的订价根据；长城开辟没有将相干评价陈述上报华夏电子消息财产团体局限公司打点共有物业评价存案法式的瑕玷是不是感化到刊行人股权构造的清楚不变。请保荐代表人宣布核对定见。

　　请刊行人代表进一步申明：（1）刊行人董事康凯是现实掌握人赵晓群的独一后代，是不是该当认定为配合掌握人；（2）刊行人董事康凯父亲康文春师长教师掌握的东莞市誉铭新紧密手艺股分局限公司及其子公司东莞市恩道产业局限公司与刊行人是不是组成同行合作。请保荐代表人进一步申明核对环境和论断。

　　请刊行人代表联合环球智妙手机的出货量的变革、手机产物金属化的趋向和对首要客户三星电子的发卖支出降落环境进一步申明履行事变：（1）2016年度塑胶紧密塑胶构造件和金属紧密构造件的支出占比环境；（2）刊行人的产物构造与客户构造有没有产生庞大变革；（3）2016年底塑胶紧密塑胶构造件在手定单与产能使用率环境，塑胶紧密塑胶构造件相干装备是不是生存减值或镌汰情况；（4）2016年底金属紧密构造件的在手定单环境，和金属紧密构造件相干装备的产能使用率环境；（5）刊行人的产物或办事的种类构造是不是已或将产生庞大变革，刊行人的行业职位或刊行人所处行业的运营情况是不是已或将产生庞大变革，对刊行人的连续红利才能组成庞大倒霉感化。请保荐代表人申明对上述事变的核对环境，并对刊行人的客户构造、产物构造的变革和手机行业成长趋向的变革是不是对刊行人的连续红利才能组成庞大倒霉感化宣布核对定见。

　　兴业证券在研报中称，塑胶构造件支出有所降落，金属构造件快速增加。2011*014年，环球智妙手机出货量以38%的复合增加率飞腾，公司算作占有环球3%摆布墟市的手机构造件出产企业受害于此支出大增。而2014年后环球智妙手机出货量增加趋缓，及受金属紧密构造件打击塑胶构造件墟市感化，公司的支出呈现降落。但跟着公司金属构造件出产名目的顺遂达产，2016年公司金属紧密构造件发卖支出到达4.19亿元，对业务支出的孝敬已开始体现。

　　下流须要兴旺，金属紧密构造件无望成为新的增加点。按照研讨展望，环球手机和死板电脑出货量将连续稳步增加，估计2017年至2020年环球智妙手机出货量将划分到达16.31亿部、17.45亿部、18.41亿部和19.20亿部，2016年至2019年环球智妙手机金属化的出货量将划分到达6.23亿部、6.85亿部、7.90亿部和8.43亿部。跟着公司金属构造件募投名目的顺遂实行，金属紧密构造件无望成为公司功绩新的增加点。

　　兴业证券展望公司2017*019年EPS划分为0.36元、0.51元、0.68元。兴业证券看好公司募投名目达产后在金属构造件范畴兑现较大的冲破，以为赐与公司2018年20~25倍PE比较公道，对应价钱区间10.2元~12.75元，初次笼盖，暂不赐与评级。

　　捷荣手艺应收账款周转率降落，划分为9.97次、7.69次、4.49次、3.97次，与附近行业上市公司比拟，公司应收账款周转率均高于行业均匀程度。

　　然则，招股书提示，捷荣手艺最近几年应收账款范围增加较快，虽然公司与首要客户生存多年的互助联络，首要客户均拥有较高的诺言度，产生坏账的大概性较小，且公司在陈述期内不停增强应收账款办理，但数额较大的应收账款余额仍大概致使公司应收账款收受接管危害。如客户呈现付出坚苦，拖欠公司发卖货款，将对公司的现款流和运营环境发生倒霉感化。

　　捷荣手艺存货周转率降落，划分为7.68次、8.54次、6.86次和4.51次，与附近行业上市公司比拟，公司存货周转率高于行业均匀程度。

　　捷荣手艺透露表现，陈述期公司毛利率降落首要是出产工序耽误，产物及本钱组成产生变革致使毛利率降落，和野生本钱飞腾、客户构造变革、墟市合作加重等身分而至。固然公司具有杰出的本钱办理系统及必定的本钱挪动才能，然则上述场合排场在将来一段工夫内将连续生存，公司生存毛利率下滑的危害。

　　紧密模具各期支出占比在3%⑷%摆布，各期毛利率对团体毛利率孝敬率很低。陈述期捷荣手艺构造件毛利率有所降落，而紧密模具的毛利率连结在绝对较高的程度，划分为20.18%、19.25%、21.55%。

　　公司手电机脑配件代剃头卖首要包罗代剃头卖的手机毗连器和电脑触摸板芯片。2014年至2016年手电机脑配件代剃头卖营业的毛利率在17%摆布。

　　捷荣手艺归纳毛利率程度低于可比上市公司均匀程度。2014年至2016年1⑹月，可比上市公司归纳毛利率行业均匀为22.82%、22.19%、25.13%。

　　陈述期内，捷荣手艺首要客户包罗三星、华为、TCL等，该等客户在各期内一向位于捷荣手艺的前5大客户中。

　　此中，三星手机的出货量自2013年开端逐年降落，墟市份额有所紧缩。按照IDC的研讨陈述，三星环球的手机出货量在2013年至2015年，各年划分为44,897万部、40,413万部和38,964万部。

　　客观的立场的看，对紧密构造件行业的企业而言，企业首要客户的墟市职位变革无疑会对该企业的客户及营业构造带来必定感化。

　　从捷荣手艺陈述期内对首要客户的发卖金额变革环境来看，陈述期内捷荣手艺对三星的发卖额占比逐年降落，从2014年度的37.94%降落到2016年度的12.93%。

　　捷荣手艺发卖给三星团体的首要为各种手机构造件。2014年至2016年，对三星团体的构造件产物销量连续降落，划分为9,260.07万件、3,391.58万件、2,014.25万件，对应发卖额划分为99,962.86万元、48,026.80万元、16,830.57万元。

　　不但如斯，捷荣手艺对三星团体的产物发卖单价呈逐年降落态势。捷荣手艺2015年为三星的金属机型A系列供货，金属机型的构造件发卖单价高于其余塑胶构造件，拉高了均匀售价，撤废该感化，2014年至2016年，各期的发卖单价划分为10.80元/件、9.54元/件和8.36元/件。

　　2014年至2016年，捷荣手艺模具产能为1200套，现实产量划分为1300套、952套、756套，模具产能使用率划分为108%、79%和63%；紧密构造件产能6700万套至7200万套，现实产量划分为6,233万套、5,999万套、4,540万套，紧密构造件的产能使用率划分为93%半岛体育平台官网、83%和63%。

　　公司透露表现，自2015年起，紧密模具和紧密构造件产能使用率有所降落，首要是遭到高端手机外壳由塑胶件向金属件转型，定单削减而至。