半岛体育综合平台官网(中国)有限公司

　　2021**⑵3信达证券股分无限公司王舫朝对奥福环保停止研讨并宣告了研讨陈述《公司深度陈述：量价齐升，拥抱国六尺度下国产化新时机》，本陈述对奥福环保给出买入评级，暂时股价为50.63元。

　　载体是内燃机尾气后处置体例的关头零件。蜂窝陶瓷载体拥有比外表积大、热惰性小等本质，感化是涂覆催化剂或捕获颗粒物。按照尾气过流体例，蜂窝陶瓷载体可分为纵贯式和壁流式，纵贯式是催化剂载体，孔洞内壁供给反映面积，尾气经过孔道时与催化剂充实反映，将NOX、HC、CO等转折为有害物资；壁流式载体孔道两头被瓜代封堵，孔道侧壁上平均散布浩繁微孔，尾气从孔道侧壁上的微孔经过，过滤掉碳烟颗粒物。蜂窝陶瓷载体的物理构造和机能包管催化剂在种种工况前提下高效处置尾气。

　　因手艺壁垒高，价钱系统不变、合作格式有序。尾气后处置体例反映情况混杂，蜂窝陶瓷载体需满意低热伸展系数、薄壁、多孔目等手艺规格，质料分解、材质配比、模具建立、烧成工艺等出产关键生活较妙手艺壁垒，难以经过反编译模拟。康宁20世纪70年月发现蜂窝陶瓷载体并利用于汽车尾气污染范畴，后受权NGK手艺，两者配合掌管墟市，把握订价权，今朝仍占有环球90%墟市份额。最近几年来，国际企业获得手艺冲破，公司今朝具有全过程的工艺手艺与出产经历，在重型柴油车范畴具有合作劣势，产物毛利率约55%。

　　国六尺度下载体墟市量价齐升，国产替换时机呈现。尾气处置手艺线路进级与传染物排放尺度晋升彼此增进，自2021年7月1日起重型柴油车周全履行“国六”尺度，尾气后处置手艺线路由加装SCR载体进级为DOC+DPF+SCR载体，每升排量配比2升SCR、0.7升DOC、1.5升DPF，载体用量翻倍；价钱方面，各种载体手艺规格晋升，出产建立难度加大，是以价钱晋升，另外DPF载体价钱是SCR载体近2倍。单车载体代价量晋升，主机厂对价钱越发敏锐，叠加供给链平安思索，国产替换历程加快。

　　公司手艺储蓄富足半岛体育平台官方网站，无望完结高速增加与份额晋升。公司自2009年景立往后潜心蜂窝陶瓷奇迹，2013年SCR载体正式投产，今朝具有从质料分解、到材质配方、到模具建立、再到烧成工艺全过程的进步前辈手艺与实习经历，在重型柴油车范畴具有合作劣势。载体直接下流是催化剂涂覆，两者均为主机厂或整车厂的供给商，需宁可他零零件配套后停止环保型式查验，一朝通告，将同主机厂或整车厂构成比较安定的配套干系，今朝已胜利投入华夏重汽000951)、潍柴能源、玉柴能源、云内能源000903)、康明斯、全柴能源600218)、恒合、戴姆勒等供给商名录。随产能开释、良品率爬坡、投入更多主机厂供给商名录，公司无望完结份额扩大与毛利率晋升。

　　赢余展望与投资评级：咱们估计公司21⑵3年可完结归母净成本1.08亿元、2.1亿元、3.18亿元，同比画分+34%、+96%、+51%。21⑵3年归母净成本2Y-CAGR为72%，暂时股价对应22年PE18.7x,对应PEG0.26。蜂窝陶瓷载体因手艺壁垒高合作格式较好，国六尺度晋升带来1）须要量增加，墟市扩容；2）单车载体代价量晋升，主机厂对价钱越发敏锐，叠加供给链平安思索，国产替换历程加快。公司具有质料分解、材质配比、模具建立、烧成工艺全过程手艺与经历，在重柴范畴具有较着合作劣势，今朝已周全打仗主机厂，随产能开释、良品率爬坡、投入更多主机厂供给商名录，无望完结份额扩大与毛利率晋升，赐与“买入”评级。

　　该股比来90天内公有3家机构给出评级，买入评级3家；过来90天内机构目的均价为58.62；证券之星估值剖析对象显现，奥福环保（688021）好公司评级为2.5星，好价钱评级为3星，估值分析评级为2.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)